伍超明 胡文艳
今日（12月6日），港股三大指数反弹，恒指涨1.6%。恒生综合行业中，非必需性消费、资讯科技业、医疗保健业涨幅居前。
聚焦创新药板块，国证港股通创新药指数大涨1.98%，成分股多数飘红：受消息利好，CXO板块大涨，药明康德涨超10%，康龙化成涨近8%，药明生物涨超6%，药明合联涨超4%。其他热门个股中，来凯医药涨超10%，石药集团、金斯瑞生物科技涨超2%，云顶新耀、中国生物制药、百济神州涨超1%。下跌方面，康方生物、翰森制药跌超1%。
市场热门ETF方面，港股通创新药ETF（159570）盘中大涨超2%，成交额近5000万元，换手率近8%，交投非常活跃！
资金方面，港股通创新药ETF（159570）盘中再获净申购500万份！截至昨日（12月5日），已连续7日“吸金”，累计金额超6100万元！加上今天的净申购，已经连续8日吸金超6800万元！近10日、20日和60日也均录得资金净流入，近60日净流入超3.3亿元，净流率高达130.53%！
受近期医保政策利好，港股通创新药ETF（159570）基金份额和规模大幅拉涨！截至12月5日，最新基金规模6.16亿元，最新基金份额6.31亿份，位居同类第一，续创基金上市以来新高！自9月末以来，港股通创新药ETF（159570）基金份额已涨超87%！
从估值角度看，截至12月5日，港股通创新药ETF（159570）标的指数（国证港股通创新药指数）市销率为3.46，近5年的历史分位点为23.9%，意味着目前的估值低于近5年超76%的时间，具有较高性价比，中长期配置性价比凸显！
【基金经理加速布局创新药】
消息面上，受全球首款IgA肾病药物纳入社保预期和刺激影响，部分创新药公司在大涨后终获机构认可，虽然医药赛道整体上年内表现较差，但创新药标的因一款药物带来的惊人弹性在很大程度上促使机构加速创新药赛道的调研，机构预期创新药加速商业化或为2025年医药赛道崛起打下基础。
机构认为，当前医药布局机会十分显著，医药政策层面持续向好，此前的重要会议指出，发展创新药关系医药产业发展，关系人民健康福祉。医药赛道挖掘个股应在商业模式、竞争力和业绩的多维度比较中寻找具有估值性价比的优秀公司，重点布局创新药、创新器械、创新设备等细分方向，未来仍然看好以创新药、创新医疗器械为代表的成长型的医药子行业。
另有机构表示，基于市场趋势，未来医药投资绩效具有较大的潜力。创新药作为医药行业的重要领域，在政策支持、技术进步和市场需求的推动下，有望继续保持良好的发展态势。从政策方面来看，国家对创新药的支持力度将不断加大，包括加大研发投入、加快审评审批、纳入医保目录等，这将为创新药企业的发展提供有力保障。
此外，创新药属于新质生产力产业，医保支付给予第一优先级，加之整体体量不大，享受临床诊疗腾笼换鸟的红利，综合使得创新药品类国内销售基本盘相较其他医药品类更加稳健。
中国创新药企在立项研发、差异化、临床推进等方面都已具备全球竞争力。2024年多个国产创新药在美国市场实现超预期放量，且近期国产双抗新药海外授权超预期，带动了市场对创新药资产长期海外价值预期的大幅提升。
综合来看，医药赛道此前的下跌令投资者承受了较大压力，一旦预期反转，医药板块将快速反弹。
【医药的刚需属性决定了其长期的投资价值】
医药的刚需属性决定了其长期的投资价值，创新药作为医药板块中最具成长属性的赛道，因其独特的市场定位、政策支持、国际化优势以及较低的估值水平，在当前市场环境中具有较好的投资价值。
首先，创新药作为新质生产力的代表，兼具高成长性和高盈利预期。中国药企正在经历从“Me too-Me better”到“Best in class”再到“First in class”的转变，国内创新药企近年来核心产品陆续上市，进入高速放量期，业绩增速有望再创新高。
其次，《全链条支持创新药发展实施方案》发布以来，创新药获得了前所未有的政策支持力度。从支付端来看，一方面医保基金持续向创新药倾斜，2024年共有38种“全球新”的创新药新增进入国家医保药品目录，数量和比例均创历史新高。另一方面，国家医保局正在推进商保医保同步结算、医保数据赋能商保等政策，为创新药带来支付端增量。
再次，资本市场也是创新药快速发展的重要推动力之一，港股“18A”为创新药企尤其是未盈利的创新药企提供了发展壮大的平台。此外，香港上市的创新药企具有研发平台成熟、国际化程度高、投资者结构多元等特点。
最后，港股相对A股估值较低，在面临底部反弹时表现出更强的弹性。当前AH溢价指数为148，接近历史高位，后续如果资金对港股通创新药的认可度上升，AH溢价收敛将带来补涨的行情。
【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】
港股通创新药ETF（159570）紧密跟踪国证港股通创新药指数，旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。
港股通创新药ETF（159570）标的指数前十大持仓股和对应权重如下：
注：仅为成分股展示，不做个股推荐
数据来源：国证指数公司，截至2024.11.30
从上述成份股列表中可以看出：
港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超70%，龙头属性突出！
成份股中进一步细分行业来看，创新药权重占比高达83%，CXO（医药研发外包等）权重占比17%。
数据来源：国证指数公司，截至2024.11.30
综合来看，港股通创新药ETF（159570）的创新药含量83%，是全市场医药指数中创新药含量最高的。作为最纯的创新药新品，港股通创新药ETF（159570）以其高锐度和高弹性的特征获得了很多投资者的关注。
港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：
更纯粹的创新药（高达83%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；
最低估的创新药（截至12月5日，指数市销率处于近5年24%分位点）；
底层资产是港股，可以T+0交易！
目前，港股通创新药ETF联接基金（A类：021030；C类：021031）也已经正式开放申赎，主流互联网基金销售平台均有售，喜欢场外买基或者定投的投资者可以密切关注。
关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示股票杠杆可以几倍，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。